— Учитывая, как далеко мы продвинулись, мы можем действовать осторожно». Из риторики Пауэлла можно сделать вывод, что в 2024 году новые повышения процентных ставок будут маловероятны, отмечает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. «Более вероятно, что ближе к концу 2024 года ФРС начнет постепенно снижать процентные ставки», — считает она.

Что может развернуть динамику гособлигаций США: экскурс в историю

Ожидания повышения ставок среди инвесторов и экономистов снизились в последние две недели на фоне краха трех региональных банков США и поглощения швейцарского банка Credit Suisse Group AG. До начала банковского краха ожидалось, что чиновники продолжат — или даже активизируют — годовую кампанию по повышению процентных ставок и ограничению роста цен. Решения комитета нередко оказывают большое влияние на мировые рынки, и каждый трейдер должен быть готов к этому.

Решение ФРС США по процентной ставке: почему риски сохраняются и как это влияет на Украину

Решение ФРС по процентной ставке оказывает прямое влияние на ставки по кредитам и займам, что, в свою очередь, влияет на спрос на потребительские товары, инвестиции в бизнес, рост занятости и уровень инфляции. На текущий момент времени участники рынка полагают, что ФРС может вновь начать снижать процентные ставки к середине следующего года. И всё, что может разубедить их в этом☝ — может привести к снижению котировок американских акций основные практические советы на форекс и одновременно к росту доходности казначейских обязательств и доллара США. Когда Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) хочет понизить процентные ставки, он увеличивает денежную массу, покупая государственные облигации. И наоборот, когда Комитет желает повысить ставку, он продаёт государственные облигации, изымая из оборота деньги, получаемые от этих продаж; при прочих равных условиях это приводит к росту ставок[6].

1. Комитет состоит из высокопоставленных членов ФРС, включая председателя ФРС.
2. Тем не менее, с учетом различий в ставке контракта и ставки дисконтирования эти контракты не полностью эквивалентны и ставка фра может отклоняться от форвардной ставки по кривой.
3. При этом до конца 2023 года предстоит еще два заседания ФРС по процентной ставке.
4. По данным американского министерства труда, количество рабочих мест в экономике США в июне увеличилось на 206 тыс.
5. Уорш был в окончательном списке кандидатов на пост главы ФРС в первый президентский срок Трампа, но в итоге Трамп выбрал Пауэлла.

Прогноз по ставке ФРС США: чего ожидать от решений FOMC

Поэтому изменение процентной ставки ФРС имеет большое значение для экономической активности и инфляции в стране. Изменение процентной ставки ФРС может оказать прямое воздействие на банки, корпорации и домашние хозяйства. Увеличение процентной ставки может сделать заемные средства более дорогостоящими, что может сдерживать расходы потребителей и инвестиции компаний.

Тогда кредиты станут дешевле, что должно стимулировать экономический рост. Регулирование ставки — прямой и эффективный способ повлиять на экономику. В общем, регулирование финансовой системы в США больше не соответствовало ни уровню американской экономики, ни престижу самой страны. Так что в 1913 году для выполнения функций центрального банка и создали ФРС.

ФРС США сохранила ставку в диапазоне 0–0,25% и готовится к повышению

Тем не менее, с учетом различий в ставке контракта и ставки дисконтирования эти контракты не полностью эквивалентны и ставка фра может отклоняться от форвардной ставки по кривой. Частный случай покупки облигаций — это программа количественного смягчения, или quantitative easing (QE). Причем не только короткие гособлигации, но и другие типы бумаг, например ипотечные. Так, она отвечает за операции на открытом рынке, которые проводит ФРС.

Основным инструментом, которым ФРС регулирует процентную ставку, является операции на открытом рынке. ФРС покупает и продает государственные облигации на вторичном рынке, чтобы инъектировать или изъять деньги из системы. Если ФРС хочет понизить процентную ставку, то они покупают облигации. Процесс установления процентной ставки ФРС начинается с заседания Федерального комитета по открытому рынку (Federal Open Market Committee, FOMC).

На прошлом заседании ставку подняли на 75 б.п., хотя Пауэлл, опять же, обещал рассматривать только шаги в 25 и 50 б.п. На этом заседании, очевидно, отпадает, потому что инфляция в США неожиданно взлетела выше 9%, а с инфляцией надо все-таки бороться (или хотя бы делать вид ради приличия). Однако перед последним повышением доходность достигла 6,57% и снова начала падать, как только ФРС перестала ужесточать ДКП. Но индекс S&P500 в этот раз не показал обратную корреляцию с десятилетними облигациями и падал вместе с ними, достигнув дна только в 2003 году из-за рецессии, пузыря доткомов и террористических актов.

Investing.com — На этой неделе в центре внимания инвесторов, пытающихся оценить, как скоро могут произойти изменения процентной ставки, будет внимательно отслеживаемый показатель инфляции в США,… Индекс доллара по отношению к другим валютам после заседания укрепился почти на 1% — это также связано с более жестким, чем ожидалось, тоном ФРС, отмечает Мильчакова из Freedom Finance Global. игра на ривере Однако, по мнению аналитического управления ФГ «Финам», такое укрепление доллара скорее временное. «Если анализировать рынок фьючерсов, то инвесторы скептически относятся к тому, что ФРС пойдет на новое повышение ставки до конца этого года. Поэтому перспективы дальнейшего укрепления индекса доллара не столь однозначны», — следует из комментария аналитического управления ФГ «Финам».

Если что, он может попытаться оказать влияние на пересмотр стратегических рамок политики ФРС в свою пользу. (по примеру Банка Канады, который недавно поднял ставку сразу на 100 б.п.), рынки, очевидно, воспримут эту информацию с негативом. Де-юре ФРС — некоммерческая госорганизация, но при этом она состоит из 12 региональных банков, которыми владеют коммерческие банки.

По данным американского министерства труда, количество рабочих мест в экономике США в июне увеличилось на 206 тыс. Согласно пересмотренным данным, в мае число рабочих мест выросло на 218 тыс., а не на 272 тыс., как сообщалось ранее. Безработица в Штатах в прошлом месяце увеличилась до максимальных с ноября 2021 года 4,1% с майских 4%. По мере приближения второй половины 2024 года ФРС приступит к запланированному пятилетнему пересмотру стратегических основ политики, которые определяют направления политики, изложенные в Поправке 2020 года. Сроки проведения обзора в конце этого года и принятие изменений, если таковые будут, в 2025 году приходятся на время перехода к новой администрации, которую, возможно, возглавит Трамп.

И скорее всего, ФРС США заканчивает цикл ужесточения монетарной политики. И даже недавние банкротства нескольких крупных американских банков и определенная «заливка» банковской системы США деньгами Федрезерва для погашения негативных эффектов от их банкротства, были «переварены» что такое своп пункты рынком без особых последствий. Пока что это действительно похоже на принцип Златовласки, говорит главный экономист по США одной из крупнейших в мире управляющих компаний T. Rowe Price Блерина Уручи, подразумевая комбинацию умеренного роста с очень низкой инфляцией.

Между тем среди 100 экономистов, опрошенных агентством Reuters, большинство (54 эксперта) ожидает первого в этом цикле снижения ставки лишь на заседании в сентябре. 26 экспертов прогнозируют сокращение на заседании в июле, и только четверо считают, что это произойдет в июне. Ставку либо повышают, либо понижают, либо оставляют неизменной в зависимости от повестки дня и состояния экономики США. Рыночные ожидания относительно будущих решений FOMC на основе фьючерсов на ставку по федеральным фондам широко используются в финансовых СМИ.

Да и в целом, независимо от исхода спора о заработной плате между United Auto Workers и автопроизводителями, он только усилит инфляционное давление. Разрешение спора приведёт к повышению заработной платы работников на 40% (или около того), в то время как длительная забастовка может привести ещё и к росту цен на автомобили. Следующее заседание ФРС по ставкам состоится 11–12 июня 2024 года.

Оказывать влияние во время частных встреч или через публичные заявления – это одно, а институционализировать такое подчинение Федеральная резервная система Белому дому – совсем другое, и вряд ли это будет одобрено Конгрессом. Власть ФРС проистекает из Акта 1913 года, который предоставляет ФРС операционную независимость под контролем Конгресса, а не Белого дома. Негативное воздействие на финансовые рынки, особенно на рынок облигаций, также удержит Трампа и его советников от воплощения предвыборной риторики в жизнь. В целом, решение федеральной резервной системы по процентной ставке может иметь широкое влияние на заемщиков и инвесторов, и их финансовое положение.

Кстати, еще недавно, в начале 2022, диапазон ставки был на уровне всего 0—0,25%. Этот диапазон держали с марта 2020, чтобы простимулировать экономику во время карантина. В итоге ФРС пришлось переставить ногу с «газа» на «тормоз», чтобы замедлить рост цен. Как я уже говорил выше, доля в региональных ФРБ есть у местных коммерческих банков. Они должны иметь долю в своем ФРБ стоимостью 6% от своего капитала. Перечислить в ФРБ половину стоимости этой доли коммерческие банки-члены должны сразу, а еще за 3% — по требованию управляющих.

Очень маловероятно, что Пауэлл отменит какие-либо изменения, ориентированные на “голубиную” политику, принятые в 2020 году. Учитывая эти события, есть весомые аргументы в пользу того, что Трампу, возможно, не придется добиваться кардинальных изменений в руководстве ФРС или ее операционной независимости, если он вернется к власти. Нынешние рамки уже воплощают многие из тех политических предпочтений, которые он надеялся получить во время своего первого срока.